Sigorta Oran Artışlarında Ilımlı Bir Yavaşlama Bekleniyor
Finansal hizmetlere odaklanmış bir yatırım bankası ve araştırma şirketi olan Keefe, Bruyette & Woods, Inc. (KBW), uzun yıllar süren bileşik kazançların ardından 2025 yılında genel ticari sigorta oranı artışlarının ılımlı olmasını bekliyor. KBW, sigorta oranı trendlerini takip eden bir endüstri analitiği sağlayıcısı olan MarketScout‘un ayrıntılı fiyatlandırma verilerine dayanarak, oran artış hızı yavaşlayacak olsa da, bu artışların ticari sigortacılara ve daha düşük ölçüde brokerlere olumlu etkiler yapmaya devam edeceğini belirtiyor.
MarketScout’un Mayıs 2025 Verileri
MarketScout’un verilerine göre, ticari sigorta oranları Mayıs 2025’te yıllık bazda %3,0 arttı ve bu artış Nisan ayındaki %3,3’e kıyasla hafif bir yavaşlama gösteriyor. KBW bu durumu, oran artışlarının pozitif kalmaya devam ettiğinin fakat yavaşlamaya başladığının ve potansiyel olarak normalleşmiş hasar maliyeti eğilimlerinin altına düştüğünün bir göstergesi olarak değerlendiriyor.
Mülk ve Kaza Sigortası Üzerine Analizler
Mülk sigortasına odaklanan KBW, MarketScout’un rakamlarına dayanarak, özellikle büyük hesaplar ve felakete maruz kalan riskler için fiyat artışlarının yavaşladığını belirtiyor. Bu segmentler, reasürans maliyetlerindeki keskin artışlar ve devam eden hava durumuna bağlı hasarlar nedeniyle 2023’ün başı ile 2024’ün ortası arasında önemli oran artışları gördü. Daha küçük ticari mal risklerinin, özellikle de sık sık ikincil hasarlara maruz kalanların, ılımlı bir fiyat artışı yaşaması beklenmektedir.
Buna karşılık KBW, sigortacıların daha eski kaza yıllarına ilişkin önceki fiyatlandırma varsayımlarını yeniden değerlendirmeleri gerektiğini belirtiyor. Kaza sigortası branşlarında kalıcı sosyal enflasyon ve olumsuz rezerv gelişimi nedeniyle oran artışlarında mütevazı bir hızlanma görmeyi bekliyor.
Branş Bazında Karışık Bir Model
MarketScout’un Mayıs 2025’e ait branş bazında verilerini inceleyen KBW, karışık bir model tespit etti: Sadece İşçi Tazminatı, Suç ve Kefalet branşları artış kaydederken, İş Durması, İç Deniz, Şemsiye/Fazlalık, Yöneticiler ve Yetkililer Sorumluluk, İstihdam Uygulamaları Sorumluluk ve Siber dahil olmak üzere altı branş daha yavaş oran artışları gösterdi. Kalan altı branş ise sabit kaldı.
İşçi Tazminatı oranları, KBW’nin oran ayarlamaları yapılmadan önce hasar oranlarını baskılayabileceğine inandığı artan hasar şiddeti ve tıbbi enflasyona ilişkin endişeleri yansıtan uzun bir sabit fiyatlandırma döneminin ardından %1 arttı.
Hesap Büyüklüğüne Göre Oran Eğilimleri
MarketScout’un verileri ayrıca oran eğilimlerinin hesap büyüklüğüne göre farklılık gösterdiğini ortaya koyuyor. Büyük ve jumbo hesaplar yavaşlayan oran artışları görmüş, küçük hesaplar sabit kalmış ve orta ölçekli hesaplar hafif bir hızlanma yaşamıştır. KBW bunu, katastrofiye maruz kalan daha büyük hesapların yıllarca süren yüksek artışların ardından gerçek oran düşüşleri görmeye başladığının kanıtı olarak yorumlamaktadır.
Yatırım ve Sigorta Sektörüne Dair Beklentiler
KBW, ileriye bakıldığında, çoğu iyi korunmuş ticari reasürans şirketinin çekirdek iş kabul marjlarının, önceki fiyat artışlarından ve artan risk seviyelerinden elde edilen primler gerçekleştikçe 2025 yılında sabit kalmasını veya ılımlı bir şekilde iyileşmesini beklemektedir. Yüksek sosyal enflasyonu 2024 hasar tahminlerine dahil eden sigortacılar, yıldan yıla çekirdek hasar oranlarında iyileşme görebilirler.
Yatırım açısından bakıldığında KBW, AIG, AXS, BOW, CB, CINF, HIG, RLI, SKWD ve TRV gibi Outperform dereceli özel ticari sigortacıların yanı sıra Bermudili reasürörler ACGL, EG, HG ve RNR’yi önermeye devam ediyor. KBW’nin MarketScout’un fiyatlandırma verilerini yorumlamasına göre, bu şirketler istikrarlı veya iyileşen underwriting sonuçlarından ve kazanç büyümesinden yararlanacak şekilde konumlandırılmıştır.
Aracı Kurumlar Üzerindeki Etkiler
Aracı kurum sektöründe KBW, sağlam organik büyüme ve marj genişletme beklentilerini gerekçe göstererek AON, BWIN, RYAN ve WTW’yi tercih ediyor. Ancak KBW, yavaşlayan faiz ivmesinin, özellikle de şu anda yüksek olan değerlemeleri göz önüne alındığında, brokerler için ters rüzgarlar yaratabileceği konusunda uyarıyor.
KBW, görünümlerini özetlerken, “Faiz artışlarının hem ticari re/sigortacılara hem de daha az ölçüde brokerlere genel olarak fayda sağlamasını bekliyoruz, ancak azalan kuyruk rüzgarını birçok brokerin hala yüksek olan değerlemeleri için bir zorluk olarak görüyoruz” diyor.
Bir Cevap Yaz
